A Mueller Water Products (MWA) é uma ação com valor atraente?

A Merion Road Capital, uma consultora de investimentos, divulgou sua carta ao investidor do quarto trimestre de 2022. Uma cópia do mesmo pode ser baixada aqui. No quarto trimestre, o Merion Road Small Cap Fund teve um retorno de -3,5% em comparação com um retorno de 6,2% do Russell 2000 Index e de 3,2% do Barclay Hedge Fund Index. Junto com isso, o MRCM Long Only Large Cap retornou -6,4% em comparação com um retorno de -4,9% para o S&P 500 Index. Para o ano inteiro de 2022, o Merion Road Small Cap Fund caiu 17% e o MRCM Long Only Large Cap caiu 35%. Além disso, você pode conferir as 5 principais participações do fundo para saber suas melhores escolhas em 2022.

A Merion Road Capital destacou ações como a Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) na carta ao investidor do quarto trimestre de 2022. Com sede em Atlanta, Geórgia, a Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) é uma empresa de infraestrutura que produz e comercializa produtos e serviços para transmissão, distribuição e medição de água. Em 16 de janeiro de 2023, as ações da Mueller Water Products, Inc. (NYSE: MWA) fecharam a US$ 12,30 por ação. O retorno de um mês da Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) foi de 12,74%, e suas ações perderam 7,80% de seu valor nas últimas 52 semanas. A Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) tem uma capitalização de mercado de US$ 1,921 bilhão.

A Merion Road Capital fez o seguinte comentário sobre a Mueller Water Products, Inc. (NYSE: MWA) em sua carta ao investidor do quarto trimestre de 2022:

"Durante o trimestre construí uma nova posição emMueller Water Products, Inc. (NYSE: MWA). Eles são um fabricante de produtos de 165 anos usados ​​na transmissão, distribuição e medição de água na América do Norte. Seus mercados finais são relativamente estáveis ​​e estão crescendo, com 60-65% servindo para reparo e substituição de sistemas municipais de água, 10% para serviços de gás natural e o restante para construção residencial. Eles são líderes em categorias importantes, como hidrantes (nº 1), válvulas de gaveta de ferro (nº 1), válvulas borboleta (nº 1) e produtos de latão (nº 2). Dadas as marcas estabelecidas e a base instalada da MWA, e considerando seu cliente final de entidades governamentais dos EUA, não é surpreendente que as mudanças de participação de mercado sejam raras. Como tal, a receita tem crescido historicamente em um único dígito. Isso deve continuar e talvez acelerar com o tempo, dado o estado lamentável de nossa infraestrutura hídrica. No final de 2021, os EUA aprovaram um novo projeto de lei de infraestrutura que alocou US$ 55 bilhões para água, o nível mais alto com base na inflação desde meados dos anos 1970.

Embora esse histórico pareça positivo, não foi uma navegação tranquila para a MWA. Nos últimos anos, as margens EBITDA contraíram de 19% para 15% e os ROICs tangíveis antes dos impostos caíram de 35% para 20%. A empresa vem se reorganizando e modernizando suas operações nos últimos anos. Eles expandiram sua fabricação de válvulas grandes em Chattanooga TN e construíram uma nova instalação próxima em Kimball TN para capitalizar a crescente demanda de produtos. No processo, eles consolidaram várias instalações na Kimball para melhorar a eficiência e acomodar as preferências dos americanos. A MWA também está em processo de construção de uma nova fundição de latão em Decatur IL a ser concluída em 2024. Embora essas iniciativas tenham o potencial de simplificar as operações e aumentar a capacidade, elas exigem muito capital e levam a problemas de curto prazo, como tempo de inatividade da máquina e terceirização.

Em outubro passado, a MWA anunciou que chegou a um acordo de cooperação com o fundo ativista Ancora. A MWA indicou 2 indicados da Ancora para o conselho de administração, concordou com uma renovação do conselho de longo prazo e formou imediatamente um comitê de alocação de capital e operações. Embora seja muito cedo para ver resultados tangíveis, é encorajador ter um proprietário investido cuidando dos interesses dos acionistas. A avaliação é atraente em apenas 8x o EBITDA de consenso de 2024, especialmente quando se considera que os pares de água são negociados a ~ 12x."

Foto de Silvan Schuppisser no Unsplash

A Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) não está em nossa lista das 30 ações mais populares entre os fundos de hedge. De acordo com nosso banco de dados, 21 carteiras de fundos de hedge detinham a Mueller Water Products, Inc. (NYSE:MWA) no final do terceiro trimestre e 14 no trimestre anterior. Além disso, confira nossa página de cartas de investidores de fundos de hedge no quarto trimestre de 2022 para obter mais cartas de investidores de fundos de hedge e outros investidores importantes.